MHP (MHPC) — акції на Лондонській біржі

MHP заснована у 1998 році Юрієм Косюком на базі Миронівського комбікормового заводу в Київській області. У 2002 році компанія запустила бренд «Наша Ряба» — і за два десятиліття зробила його синонімом курятини в Україні з часткою близько 50% ринку. Сьогодні MHP — восьмий найбільший виробник курятини у світі і найбільший в Європі.

Бізнес MHP — це повна вертикальна інтеграція: компанія володіє всім ланцюгом виробництва від вирощування зерна на 360 тисячах гектарів власної землі, через комбікормові заводи і племінні ферми, до забою, переробки і дистрибуції готової продукції.

Сегменти бізнесу:

• Курятина і продукти переробки. Найбільший сегмент. Бренди «Наша Ряба», «Бащинський», готові страви.
• Зерно та олійні культури. Вирощування і експорт пшениці, кукурудзи, соняшнику.
• Олія. Соняшникова олія для внутрішнього ринку та експорту.
• Європейські активи. Perutnina Ptuj (Словенія, Хорватія, Сербія, Боснія) і Grupo Uvesa (Іспанія, з 2025 року).

Ключові міжнародні придбання:

• Perutnina Ptuj (Словенія) — куплено у 2019 році, вивело MHP на ринки Південно-Східної Європи.
• Grupo Uvesa (Іспанія) — 92% акцій придбано у серпні 2025 року за приблизно €271 млн ($312 млн). Це найбільша M&A-операція компанії, дала MHP другу за розміром позицію на іспанському ринку курятини і додала виробництво свинини.

Юридично MHP — кіпрська холдингова компанія (MHP SE, з 2006 року) з операціями в Україні, Балканах, Іспанії, Нідерландах, Великобританії, ОАЕ, Саудівській Аравії.

Юрій Косюк через приватну компанію WTI Trading Limited контролює близько 60% акцій MHP. Free float (вільний обіг) — приблизно 30%, решта — у меншинних інституційних інвесторів.

9 травня 2008 року MHP стала першою українською аграрною компанією, що провела IPO на Лондонській фондовій біржі. IPO залучило понад $300 млн і дало MHP доступ до міжнародного капіталу для розширення.

Тікер MHPC торгується на Main Market LSE як Global Depositary Receipts (GDR) — це форма цінних паперів, типова для емітентів, які юридично базуються поза межами Великобританії. Кожен GDR представляє одну акцію MHP SE.

Особливість GDR-структури: інвестор купує не безпосередньо акцію MHP, а право на акцію через банк-зберігач (depositary bank). Для роздрібного інвестора це майже невідчутна різниця — ціна рухається разом з акцією, права на дивіденди ті самі. Але це інший тип інструменту ніж звичайна акція на Nasdaq.

До 2022 року MHP виплачувала регулярні квартальні дивіденди — це була одна з найвищих дивідендних дохідностей серед українських емітентів. Після початку повномасштабного російського вторгнення в лютому 2022 виплати призупинені. Причини:

• Уряд України обмежив транскордонні платежі в умовах воєнного стану.
• Капітал перенаправляється на M&A (придбання Uvesa) та підтримку операцій в зоні бойових дій.

Поновлення дивідендів буде розглянуто після стабілізації ситуації в Україні. Точних термінів MHP не озвучує.

• Війна. Інфраструктура MHP в Україні — птахофабрики, комбікормові заводи, елеватори, поля — фізично вразлива. Частина активів у східних і південних регіонах. Енергосистема — теж ризик: блекаути зупиняють інкубатори, конвеєри переробки.
• Контролюючий акціонер. ~60% акцій у Юрія Косюка через WTI Trading Limited. Це означає що стратегічні рішення ухвалюються одноосібно, з обмеженим впливом міноритарних акціонерів.
• Концентрація бізнесу. Більша частина виробництва — в Україні. Експортна диверсифікація (Іспанія, Балкани) допомагає, але не повністю компенсує країновий ризик.
• Регуляторний ризик ЄС. Євросоюз періодично обмежує тарифні квоти на ввезення української сільгосппродукції, особливо птиці. Зміна торгових режимів безпосередньо впливає на маржу.
• GDR-структура. Розпорядження GDR відрізняється від звичайних акцій. У разі реструктуризації компанії або зміни юрисдикції тримачі GDR можуть мати інші права ніж акціонери прямі.